近日，德意志银行、摩根士丹利等国际投行密集发布中国经济下半年展望，普遍上调增速预期，并指出贸易竞争力将支撑人民币长期走强。其中，德银预测 2025 年底人民币对美元汇率升至 7.0，2026 年底进一步触及 6.7，这一判断与美元指数近 10% 的累计跌幅形成联动，为纺织出口行业带来结构性挑战。

美元走弱与人民币升值的双重逻辑

从 2022 年美联储加息周期开启时人民币兑美元汇率跌至 7.3，到 2025 年美元指数因美国政策不确定性回吐去年四季度全部涨幅，累计跌幅近 10%，汇率市场的逆转深刻改写了纺织企业的盈利逻辑。高盛指出，美元走弱呈现 “快速贬值后缓慢下跌” 的历史规律，预计未来仍有 10% 下跌空间，而中美关税战缓和的联合声明进一步强化了人民币升值预期 —— 截至 6 月 9 日，在岸人民币兑美元报 7.1831，离岸汇率报 7.1845，机构预测 12 个月内人民币有望升值 3% 至 7.0。

驱动美元走弱的因素包括特朗普政策落地不及预期引发的 “交易退坡”，以及市场对 “对等关税” 推高美国通胀的担忧。Janus Henderson Investors 指出，投资者因政策不确定性转向避险资产，叠加美联储可能开启的降息周期，共同形成美元下行压力。

纺织出口告别 “汇率套利” 依赖期

过去三年，美元强势周期中纺织企业曾通过 “低价出货 + 汇率差价” 维持现金流，甚至出现汇率收益高于经营利润的现象。但这一模式正随人民币升值难以为继：当美元指数从高点下跌 10%，以美元计价的出口订单若维持原价，企业将面临汇兑损失；若提价则可能丧失价格竞争力。而纺织行业上下游供需失衡的现状，使得企业溢价能力薄弱，“降价容易涨价难” 的困境进一步凸显。

特朗普政府推动美联储降息的政策取向，更让依赖强势美元的出口策略进入倒计时。数据显示，2025 年一季度纺织企业订单中，采用人民币结算的比例已从去年的 25% 提升至 38%，部分龙头企业开始通过外汇对冲工具锁定成本，但中小厂商仍面临 “低价内卷” 与 “汇率风险” 的双重压力。

行业转型迫在眉睫的结构性挑战

汇率环境的变化实质倒逼纺织行业跳出 “价格竞争” 陷阱。一方面，数字化转型成为破局关键 —— 我国纺织行业关键工序数控化率已达 63.7%，智能工厂在化纤、棉纺领域达到世界领先水平，柔性化生产能力的提升有助于企业应对小单快反需求，摆脱对低价策略的依赖；另一方面，中非产能合作等产业链重构路径为企业提供新选项，通过在非洲布局生产基地，可利用当地劳动力成本优势与区域市场准入政策，对冲人民币升值对出口报价的影响。

国际投行对中国经济的乐观预期，本质上源于对产业链韧性的认可。当人民币汇率从 “贬值红利” 转向 “价值锚定”，纺织行业需要以技术升级、品牌建设和全球化布局重构竞争力，在汇率波动的新周期中实现从 “价格优势” 到 “价值优势” 的跃迁。